“互联网＋视频监控”开启民用防爆摄像机市场

防爆摄像机2．0时代，技术壁垒成为行业优胜劣汰、加速集中的重要推动力。客户需求趋于复杂化，项目建设需要顶层设计，会倒逼下游市场加速集中。以平安城市为例，未来行业进入技改升级阶段，需要更加综合与智能的整体解决方案，公共防爆摄像机已不再局限于扩张视频监控覆盖广度和密度以及清晰度，而是由扩密度的防爆摄像机1．0时代向注重实战业务能力的防爆摄像机2．0时代迈进。伴随需求的复杂化，技术层面：硬件上，视频监控设备升级是前端由模拟到数字再到IP的过程，后端则是由本地到云端的过程；软件上，智能分析与大数据应用是未来趋势。反观产业内部，防爆摄像机下游产业格局极其分散，上市公司体量相对较大，但与产业总规模相比依旧占比极低，不足5％，远低于设备商。与此同时，根据上市公司数据，研发投入占比与企业毛利率和营收增速存在正向关系，而上市公司研发支出已远超行业平均收入。因此，我们认为，研发投入已现分水岭，上市公司研发投入显着高于小规模厂商，技术层面将推动市场加速集中。

“互联网＋视频监控”开启民用防爆摄像机市场，估值逻辑或将重构。视频互联演进升级，应用场景多元化延展，家居安全、车联网、无人机、可穿戴等一系列智能化应用在全球升温。大众消费领域商业模式层出不穷，防爆摄像机市场规模至少千亿级别。随着人们对安全、健康和社交等方面的诉求增加，大数据、云计算、4G的普及和资费下调，硬件制造成本大幅降低，视频互联在家居、商铺、车辆等领域将获得广泛应用。在“互联网＋”的商业模式推动下，对从业防爆摄像机公司的价值评估或将从以市盈率为主向基于用户数及活跃度的估值逻辑演变。